肯定会涨，如果有时间和兴趣，你可以看看下面这篇文章，看看专家是怎么说的 央行加息：启动价格工具？ 点评人：《财经时报》副总编辑钮文新 主持人：今年以来，无论是经济界还是各大财经媒体，几乎每个月都在焦急地等待着一个经济指标的统计结果，这就是居民消费价格指数。而我国居民消费价格指数今年出现的不断攀升，也使加息成为各界关注的焦点，究竟加还是不加，什么时候开始加，加息幅度该有多 展开
肯定会涨，如果有时间和兴趣，你可以看看下面这篇文章，看看专家是怎么说的 央行加息：启动价格工具？ 点评人：《财经时报》副总编辑钮文新 主持人：今年以来，无论是经济界还是各大财经媒体，几乎每个月都在焦急地等待着一个经济指标的统计结果，这就是居民消费价格指数。而我国居民消费价格指数今年出现的不断攀升，也使加息成为各界关注的焦点，究竟加还是不加，什么时候开始加，加息幅度该有多大等一系列有关话题，曾掀起过几轮热烈的讨论。 钮文新：我们关注通货膨胀是从2002年底就开始了。经济学上讲，通货膨胀是一个货币问题。既然是货币问题，抑制通货膨胀就必须用货币的手段。 利率显然是一个货币手段，非常重要，为什么?因为它是所有一切资本品的定价基础。这个问题是关系到整个金融市场、整个经济发展的一个问题，因此我们对这个问题非常关注。 主持人：我们发现财经媒体2004年中讨论最多最热烈的一点，就是加息不加息的问题。 钮文新：从2003年底一直到2004年，我们一直在探讨的一个话题就是宏观调控，这一轮紧缩调控当中，到底选择什么样的货币手段来进行宏观调控，利率当然是考虑之一。到底是不是该使用这样一个手段，利和弊到底是什么?大家进行了大量的评判，实际上也在帮助市场梳理、理清思路：到底加息还是不加息?应该在什么时候加息?加息的程度如何?主持人：今年6月《财经时报》曾经发表过一篇报道，认为即使CPI上涨到5%也是不需要加息的。为什么会有这样一个判断呢?钮文新：这个判断我们从去年初就开始了，或者说从今年初的时候我们已经作出了。至少在当时的那种条件下，加息的作用不会太大。为什么?两个非常重要的理由：第一，这一轮经济过热，或者说投资过热是什么拉动的。我们考量最重要的一个问题就是地方政府换届之后，出于对政绩的需要，投资的冲动非常大。如果在这样一个背景之下加息的话，地方政府就不会太在乎。为什么?你不过就是资金成本多了一两个点而已，它还会去追求政绩。加到一定程度的时候，投资一定会下来。但是你需要两个点，还是三个点、五个点?这就有一个程度的问题。 第二，从去年10月我们看到人民币升值的呼声非常大，国际上对我国的压力非常大，在这种压力之下，如果我们再加息的话，那么套利的热钱就会更多地流入中国市场。因此在这两点考量之下，我们认为加息可能作用不会太大。 现在的情况发生了很大的变化。一个非常重要的说法，就是为了巩固宏观调控成果。实际上这次加息最重要的是另外两层意义。 一层就是利率结构的调整。这次加息长期贷款增加得多，涨得多，短期贷款涨得少，长期的存款利率涨得多，但是短期的存款利率涨得少，实际上有一个利率结构调整问题。在今年年初大量的储蓄分流，储蓄增长速度在下降，存贷款期限错配的问题出现了，这就需要结构政策来调整。 第二层就是，我们看到贷款的上限被放开了，存款的下限被放开了，实际上这是在向利率市场化的方向推进。 主持人：现在央行宣布加息了，从您的观点来看，到目前为止媒体关于加息与否的讨论是不是可以告一段落了?钮文新：不可能。 主持人：为什么?钮文新：因为这是财经媒体非常关注的一个话题，利率的微小变化，都会引起非常敏感的关注。这一次存贷款的基准利率仅仅上调了0．27个百分点，而它在市场上产生的影响，和它所产生的敏感度从来没有过，这就说明我们的市场化在大规模地推进。利率的信号越来越敏感，这是一个非常好的现象，未来可能这个敏感度还会增加。 主持人：您能不能给我们几个参考点，比如说在明年市场变化的情况下，我们主要应该关注哪几个方面的变化可能会影响到加息不加息?钮文新：通货膨胀率当然是一个。再有一个，比如说银行的储蓄分流的速度。我们一直在谈负利率，实际上负利率在中国来讲是有很大的作用的，它会把储蓄逼向投资。 促成储蓄的转化，对我们中国未来讲是非常重要的。因为中国的资本市场还不够发达，如果发达的话，这个储蓄必然要走向那个方面。现在我们看到负利率的情况并没有消失，所以我们要看这个分流速度是不是在央行的容忍范围内，是不是会给商业银行带来风险，这是一个很重要的考量点。 收起
