请大家预测明年的商品房价格趋势,向上或向下?

市场才能决定房价的走势，政策只是导向。现在对房价的期望大家都比较悲观，应有一定的下降期，但长期还是向上的走势。 新政只是政府对房地产市场的导向，并不是政府要抬高房价，是希望房地产市场不大起大落，而是健康稳定的发展，从目前的情况来看，大多的消费者对市场是比较悲观的，对后市大多看跌，所以，要说房价很快会上涨是不现实的，可能从长期来看是会涨，但也不会向前一、二年那样不理智的疯涨了 其实不是政府希望房子涨或跌，政府是希望房子平稳不暴涨不暴跌。现在的情况，时值全球性的金融危机，如果楼市再进一步大幅下跌，政府也无法控制，是会产生更严重的经济危机，一旦那样，影响的不仅是一部份人，而是全体公民，也不仅仅无房可住的问题，将是所有人生活困难了。现在政府救市，主要是为拉动内需，防止经济的进一步恶化。09年的房价会先跌后稳。 收起

从更为宏观的角度来看，印度市场也出现下跌。美国、英国、法国、日本尽管已经出现下跌，我们的市场也是属于严重被低估的状态，但问题是低估并不意味着上涨。就像第一位嘉宾讲的，美国国际市场上所有的金融产品折价率非常高，为什么呢？因为没有信心，虽然低估了，未来存在高收益的可能性，但是因为低估了没信心。我们国家2009年有哪些变化因素、有哪些跟2008年不一样的因素。 我这里有一张图，我觉得很有意思，我们分析了全球股市的下跌后发现，在美国是由于业绩下跌带来股市下跌，也就是说美国股市是在跌业绩。再**，包括印度。我们上市公司的利润是在增长的，我们跌的是市盈率，跌的是预期，我们下跌的是信心。实际上我们股市的下跌更多表现是在对未来预期上，所以中国股市下跌是在跌信心。 看一看未来我们的信心、市场环境会不会发生变化，2009年与2008年比有三个不同点，第一个不同点，国家一系列反周期的经济计划刺激，近期市场表现也说明大家觉得这种政策刺激可能会对市场带来一些激励作用，市场信心开始平复，恐慌心态正在消除。 另外还有一个变化，这个变化要尤其重视。2007年我们在解释本轮大牛市时经常用的一个词是流动性过剩。2008年面临的是另外一个局面，流动性不足。是由于央行的紧缩型货币政策导致流动性出现紧张的状况，但是2009年情况可能会发生新的变化，也是因为央行要实施一系列宽松政策可能会出现流动性的回归，这是跟2008年相比一个显著的变化。 实际上根据宏观分析师的预测我们做了一些分析，存款准备金率可能会下降，有的人预测下降13％，有的人认为是10％，就意味着09年要释放1.3到1.6万亿的基础货币。如果说货币政策保持在3.8的水平，如果在释放的基础货币中50％或者是70％能够通过贷款形式释放出来的话，就会给金融系统带来3到4万亿的流动性。可能一万多亿、两万亿来自于国家通过发债形式投入的，另外两万亿来源于新增的金融贷款，这种金融贷款又可以带来多大的流动性呢？预计在2009年和2010年都潜在存在着三到四万亿新增货币流动性。 由于前期利率提高，企业存款利率发生很大的变化，从这张图非常清楚地看到，2007年利率连续提高，企业存款占整个存款比重迅速上升，到2008年9月存款比率又上升40％。利率下调，存款定期化趋势会发生逆转，这又会给市场增加新的流动性。明年存款收益率几乎为零，甚至可能会为负。一年期存款利率可能低于2.52％，CPI估计是2.6％，这样存款肯定是服的。目前的趋势不是流向大规模实业领域。第三房地产从在建规模来看，需要44个月的时间来消化，这就意味着放假下跌压力非常大，房地产投资强调的是风险而不是收益。再看一看大宗商品，有人说商品便宜了，可以买大宗商品囤积起来，虽然说大宗商品价格出现大幅度下跌，像油价已经跌破50％，钢铁业出现大幅度下跌，大多数有色品种已经跌到成本以下，但是并不意味着商品价格可以上涨。因为有强劲的需求。所以未来在商品市场面临着忽上忽下的剧烈波动。商品投资的风险是非常大的，在明年很难出现趋势性的价格上涨或者是下跌的过程，如果是这样的话，市场波动风险在某种程度上会加大投资者投资商品的风险。 第五项证券，明年市场规模可能会非常大，我们测算一下，再加上短期债券，大概是在两万三千亿左右，目前证券市场反映了未来的预期。实际上证券市场的收益率是非常有限的，而风险增加。这可能跟美国市场是不一样的。最后是实在不行发新股，由于股市下跌，整个市场融资功能基本上已经丧失。2009年新股发行规模可能只有600个左右。这样新股收益率只有2％到3％的水平，还不如存款。A股市场处于完全低估的状态，A股市场下跌的风险不大，但是潜在收益是很大的。这种困境会逼迫资金逐步流向这个市场。所以我的标题起的是“是不是会再造A股泡沫”，明年年底会不会这样的呢？ 除了国内情况外还有一个情况，我这里提到的是国际资本流动“新兴化”。这可能跟有关专家的观点不太一样，金融是独立的，在整个国际金融体系为了流动性担忧消除后，存在着资金重新选择的问题，往哪里去。美国和欧洲要长期衰退，日本也不可能，新兴市场稍微好一点。最值得关注的是香港，如果真的流向香港的话，就会反推。昨天花旗做了一个调查，让全球基金经理投票选什么股票、选哪个国家的，都选中国。我们认为明年A股市场总体是收益大于风险的，我们预计明年收益率占36％左右。 收起